Sensitivity Analysis

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name: sensitivity-analysis
description: "재무 모델의 민감도 분석과 시나리오 테이블 구성 방법론을 제공하는 전문 스킬. scenario-planner 에이전트가 Bear/Base/Bull 시나리오를 설계하고 핵심 변수의 영향도를 분석할 때 활용한다. '민감도 분석', '시나리오 분석', 'sensitivity table', '토네이도 차트', 'Monte Carlo' 등의 맥락에서 자동 적용한다. 단, 통계 소프트웨어(R, Python) 실행이나 실시간 시뮬레이션은 이 스킬의 범위가 아니다."
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# Sensitivity Analysis — 민감도 분석 방법론

scenario-planner 에이전트의 시나리오 분석 역량을 강화하는 전문 스킬.

## 적용 대상 에이전트

- **scenario-planner** — Bear/Base/Bull 시나리오, 민감도 테이블 구성

## 1-Way 민감도 분석

하나의 변수를 변동시키고 나머지를 고정한 상태에서 결과값의 변화를 관찰한다.

### 토네이도 차트 구성법

1. 핵심 가정 변수 5-8개를 선정한다
2. 각 변수를 ±20% (또는 합리적 범위) 변동시킨다
3. 결과값(기업 가치, IRR 등)의 변동폭을 계산한다
4. 변동폭이 큰 순서대로 수평 바를 배치한다

```
                    기업 가치 변동
매출 성장률    ████████████████████████   가장 민감
영업이익률     ██████████████████
WACC          ████████████████
영구성장률     █████████████
CAPEX/매출     ███████████
NWC/매출       ████████                   가장 둔감
```

### 핵심 변수 선정 가이드

| 재무 모델 유형 | 1순위 변수 | 2순위 변수 | 3순위 변수 |
|--------------|-----------|-----------|-----------|
| SaaS | 매출 성장률 | NRR/Churn | CAC |
| 제조 | 가동률 | 원재료 가격 | 환율 |
| 유통 | GMV 성장률 | Take Rate | 배송 비용 |
| 바이오 | 임상 성공 확률 | 시장 규모 | 약가 |

## 2-Way 민감도 분석 (Data Table)

두 변수를 동시에 변동시키는 매트릭스:

```markdown
### 기업 가치 (억원) — 매출 성장률 vs WACC

|              | WACC 8% | WACC 9% | WACC 10% | WACC 11% | WACC 12% |
|-------------|---------|---------|----------|----------|----------|
| 성장률 10%  |   520   |   460   |   410    |   370    |   340    |
| 성장률 15%  |   680   |   590   |   520    |   460    |   410    |
| 성장률 20%  |   870   |   740   |   640    |   560    |   490    |
| 성장률 25%  |  1,090  |   910   |   780    |   670    |   590    |
| 성장률 30%  |  1,350  |  1,110  |   930    |   800    |   700    |
```

**색상 코딩 규칙:**
- 현재 기업가치 이상 = 녹색 (투자 매력)
- 현재 기업가치의 80-100% = 노란색 (관찰)
- 현재 기업가치의 80% 미만 = 빨간색 (경고)

## 3-시나리오 분석 (Bear/Base/Bull)

### 시나리오 정의 프레임워크

| 구분 | Bear (비관) | Base (기본) | Bull (낙관) |
|------|-----------|-----------|-----------|
| 확률 가중 | 20-25% | 50-60% | 20-25% |
| 매출 성장 | 하위 25% 벤치마크 | 중위값 | 상위 25% 벤치마크 |
| 마진 | 현 수준 유지 또는 하락 | 점진 개선 | 목표 달성 |
| 시장 환경 | 경기 둔화, 경쟁 격화 | 현상 유지 | 호황, 시장 확대 |

### 시나리오별 핵심 가정 테이블

```markdown
| 가정 항목 | Bear | Base | Bull | 근거 |
|----------|------|------|------|------|
| 매출 성장률 Y1 | 10% | 25% | 40% | 업종 분포 |
| 매출 성장률 Y3 | 5% | 15% | 30% | 수렴 가정 |
| 영업이익률 Y5 | 8% | 15% | 22% | 벤치마크 |
| 고객 이탈률 | 5% | 3% | 1.5% | 동종 데이터 |
| CAPEX/매출 | 12% | 8% | 6% | 규모의 경제 |
```

### 확률 가중 가치 (Probability-Weighted)

```
가중 기업가치 = P(Bear) × V(Bear) + P(Base) × V(Base) + P(Bull) × V(Bull)
```

## 브레이크이븐 분석

### 핵심 질문

"어떤 가정이 어느 수준까지 악화되면 투자가 실패하는가?"

| 분석 항목 | 산식 | 의미 |
|----------|------|------|
| 매출 BEP | 고정비 / 공헌이익률 | 최소 필요 매출 |
| 고객수 BEP | 고정비 / (ARPU × 마진) | 최소 필요 고객 |
| 성장률 BEP | NPV = 0이 되는 성장률 | 최소 필요 성장률 |
| IRR BEP | NPV = 0이 되는 할인율 | 내부수익률 |

## 결과 보고 형식

### 필수 산출물

1. **토네이도 차트** — 변수별 민감도 순위
2. **2-Way 테이블** — 상위 2개 변수의 교차 분석 (최소 2개)
3. **3-시나리오 요약** — Bear/Base/Bull 핵심 가정 + 결과값
4. **확률 가중 가치** — 최종 추정값
5. **브레이크이븐 포인트** — 핵심 변수별 손익분기
6. **시사점** — 가장 민감한 변수에 대한 리스크 관리 제안