Dcf Model Builder

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name: dcf-model-builder
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  构建DCF现金流折现模型和三表财务模型（利润表、资产负债表、现金流量表联动）。
  触发词：DCF、现金流折现、财务建模、三表模型、估值模型、WACC、自由现金流、financial model、valuation model
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# DCF 模型与财务建模

## 功能说明

构建从收入驱动到估值输出的完整财务模型：三表联动模型 + DCF 估值 + 敏感性分析。

## 工作流

### Phase 1：业务理解与收入驱动

1. 拆解业务结构和收入驱动因子（量×价、用户数×ARPU、门店数×坪效等）
2. 建立收入预测框架（3-5 年预测期）
3. 确定增长假设的依据和来源

### Phase 2：三表联动建模

**利润表**：
- 收入预测 → 成本结构（固定/可变）→ 各费用率假设
- COGS/毛利率、销售/管理/研发费用率
- 营业利润 → 税前利润 → 净利润

**资产负债表**：
- 营运资金（应收/存货/应付周转天数）
- Capex、固定/无形资产、债务结构、股东权益

**现金流量表**：
- 经营（间接法）、投资、筹资活动
- FCFF = EBIT×(1-T) + D&A - Capex - ΔWC
- FCFE = FCFF - 利息×(1-T) + 净借款

**注意**：三表必须联动闭合（资产=负债+权益，现金变动一致）

### Phase 3：WACC 与 DCF 估值

**WACC 计算**：
- Ke = Rf + β × ERP（+ 规模溢价）
- Kd = 借款利率/债券收益率 × (1-T)
- WACC = Ke × E/(D+E) + Kd × (1-T) × D/(D+E)

**DCF 估值**：
- 预测期 FCF 折现
- 终值：永续增长法 TV = FCF_n×(1+g)/(WACC-g) 或 退出倍数法
- EV = PV(FCF) + PV(TV)
- 股权价值 = EV - 净债务 - 少数股东 + 联营投资
- 每股价值 = 股权价值 / 稀释后股份数

### Phase 4：敏感性与情景分析

1. 双变量敏感性表（WACC × 永续增长率，或收入增速 × 利润率）
2. 情景分析：牛市/基本/熊市
3. 终值占比检查（>75% 需警示）

## 输出格式

### 模型假设表

| 假设项 | 来源/依据 | 预测值 |
|--------|----------|-------|
| 收入增速 Y1-Y3 | [依据] | XX% |
| 长期利润率 | [依据] | XX% |
| Capex/Revenue | [依据] | XX% |
| WACC | 计算得出 | XX% |
| 永续增长率 | [依据] | XX% |

### DCF 估值总结

| | 熊市 | 基本 | 牛市 |
|--|------|------|------|
| 每股价值 | ¥XX | ¥XX | ¥XX |
| 隐含上行/下行 | XX% | XX% | XX% |
| 终值占比 | XX% | XX% | XX% |

### 敏感性矩阵（WACC × 永续增长率）

展示 5×5 矩阵，标注基本情景所在格。

## 注意事项

- 终值假设对结果影响巨大，永续增长率通常不超 GDP 增速
- WACC 各组成部分须有明确来源论证
- 周期性行业注意使用中周期正常化盈利
- 所有假设标注来源，区分事实数据与分析师判断