读年报

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name: 读年报
description: >
  上传A股年报PDF → 提取核心财务数据、经营分析和风险提示，生成结构化投资备忘录。
  触发词："读年报"、"年报分析"、"年报速读"、"帮我看看这份年报"、"年报提取关键信息"、
  "年报解读"、"财报分析"、"年度报告"、"帮我读一下这个年报"。
argument-hint: "上传年报PDF文件，例如\"贵州茅台2024年报\""
name_en: "annual-report-reader"
description_en: >
  Upload a China A-share annual report PDF to extract core financial data, management discussion,
  and risk flags, and produce a structured investment memo. Trigger phrases: "annual report reader",
  "annual report analysis", "annual report quick read", "help me review this annual report",
  "extract key info from the annual report", "annual report walkthrough", "financial report
  analysis", "read this annual report for me".
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# /读年报 -- A股年报速读与投资备忘录

> 如遇到不熟悉的占位符，参见 [CONNECTORS.md](../../CONNECTORS.md)。

上传A股上市公司年报PDF，自动提取核心财务数据、经营分析、风险提示和重要事项，生成结构化投资备忘录。

**重要提示**：本技能辅助年报阅读和投研工作流程，不构成投资建议。数据来源为用户上传文件，请核实数据准确性。

## Connectors（可选增强）

| Connector | 增强能力 |
|-----------|---------|
| **~~Notion** | 将投资备忘录写入 Notion 知识库 |

> 没有连接器也完全可以使用——直接上传年报PDF即可分析。

## 调用方式

```
/读年报 <年报PDF>
```

分析这份年报：@$1

接受A股年报PDF文件上传。

## 输入要求

接受年报PDF后，确认：

1. **公司名称和代码**：从年报封面提取
2. **报告期**：年度/中报/季报
3. **关注重点**：全面分析/重点看收入/重点看利润/重点看现金流/重点看分红/其他
4. **对比需求**：是否需要与上年同期对比

直接上传年报即可开始，无需额外信息。

## 执行流程

### 第一步：定位核心章节

按照A股年报标准结构，快速定位以下核心章节：

| 章节 | 关注重点 |
|------|---------|
| 第二节 公司简介和主要财务指标 | 核心财务数据速览、股东变化 |
| 第三节 管理层讨论与分析（MD&A） | 收入结构、成本、竞争力、展望 |
| 第四节 公司治理 | 关联交易、对外担保 |
| 第五节 环境和社会责任 | ESG关注点（如适用） |
| 第六节 重要事项 | 诉讼/担保/关联交易/承诺事项 |
| 第十节 财务报告 | 三张报表+附注 |

### 第二步：提取核心财务数据

基于用户上传的年报提取当期数据：
- 如需历史趋势对比，标注"[请提供往年报表]"提示用户补充
- 标注"[请补充股价]"提示用户补充当前股价以计算估值

从财务报表中提取关键指标：

**利润表核心指标**：
- 营业收入及同比增速
- 归母净利润及同比增速
- 扣非归母净利润及同比增速
- 毛利率/净利率/扣非净利率
- 期间费用率（销售/管理/研发/财务费用率）
- 非经常性损益明细（政府补助/投资收益/资产处置/公允价值变动）

**资产负债表核心指标**：
- 总资产/净资产及增速
- 资产负债率
- 应收账款及占收入比（账龄分析）
- 存货及周转天数
- 合同负债（预收款指标）
- 商誉（减值风险）
- 有息负债结构（短期借款/长期借款/应付债券）

**现金流量表核心指标**：
- 经营活动现金流净额及与净利润比较
- 投资活动现金流净额（资本开支方向）
- 筹资活动现金流净额（分红/融资/偿债）
- 自由现金流（经营现金流-资本开支）

**关键财务比率**：
- ROE（加权平均/摊薄）及杜邦分解
- ROIC
- 经营杠杆/财务杠杆
- 营运资本周转效率

### 第三步：分析经营情况

从MD&A章节提取：

**收入结构分析**：按产品/业务线/地区分拆收入，标注各细分的增速和毛利率变化。

**成本端分析**：原材料成本变化、人工成本变化、折旧摊销变化。

**核心竞争力变化**：研发投入及方向、客户集中度、供应商集中度、产能利用率。

**管理层展望**：下一年度经营计划、资本开支计划、行业判断。

### 第四步：行业特化分析

根据所属行业，增加以下差异化关注点：

- **金融行业**（银行/券商/保险）：净息差/手续费收入占比/信用成本/偿付能力充足率/风险加权资产
- **地产行业**：预售数据/土储/竣工面积/融资成本/三道红线指标
- **制造业**：产能利用率/在建工程进度/固定资产周转率/研发费用资本化比例
- **消费行业**：门店数/同店增长/渠道结构/品牌费用投入/库存周转
- **TMT行业**：用户数/ARPU/续费率/研发人员占比/股权激励
- **医药行业**：研发管线进展/集采影响/新品放量/销售费用率

其他行业按一般框架分析。

### 第五步：风险扫描

从年报中提取风险信号，按以下阈值判断严重程度：

| 风险项 | 正常 | 关注 | 警告 |
|--------|------|------|------|
| 审计意见 | 标准无保留 | 带强调事项段 | 保留/无法表示/否定 |
| 应收账款增速-收入增速 | 差值<10pct | 差值10-20pct | 差值>20pct |
| 存货增速-收入增速 | 差值<15pct | 差值15-30pct | 差值>30pct |
| 商誉/净资产 | <10% | 10%-30% | >30% |
| 关联交易/营收 | <5% | 5%-15% | >15% |
| 对外担保/净资产 | <20% | 20%-50% | >50% |
| 股权质押比例 | <20% | 20%-50% | >50% |

额外检查：
- 重大诉讼仲裁、限售股解禁安排
- 会计政策变更（收入确认方式/折旧年限/坏账计提方法变更可能影响利润可比性）
- 审计机构变更（尤其关注连续更换审计机构）
- 新租赁准则（IFRS16/CAS21修订）对资产负债率和EBITDA的影响
- 金融工具分类变更对投资收益和公允价值变动损益的影响

### 第六步：分红分析（如年报含分红方案）

- 每股派息、分红总额、派息率（分红/归母净利润）
- 历史分红趋势（如有MCP数据）
- 股息率计算（如有股价数据）
- 分红方案是否符合公司章程承诺

### 第七步：生成投资备忘录

汇总以上分析，输出结构化投资备忘录。

**如已连接 ~~Notion：**
- 询问用户是否需要将备忘录写入 Notion 知识库

## 输出格式

```
## 投资备忘录

**公司**：[名称]（[代码]）
**报告期**：[XXXX年度]
**行业**：[申万一级-二级]

## 核心数据速览

| 指标 | 本期 | 同比 | 点评 |
|------|------|------|------|
| 营业收入 | [X亿] | [+X%] | [一句话点评] |
| 归母净利润 | [X亿] | [+X%] | [一句话点评] |
| 扣非归母 | [X亿] | [+X%] | [一句话点评] |
| 经营现金流 | [X亿] | [+X%] | [与净利润比较] |
| ROE | [X%] | [+Xpct] | [杜邦分解要点] |

## 经营亮点与隐忧

**亮点**：
1. [亮点1——附具体数据支撑]
2. [亮点2]

**隐忧**：
1. [隐忧1——附具体数据支撑]
2. [隐忧2]

## 财务详细分析
[收入结构/成本端/费用端/资产质量/现金流]

## 风险扫描

| 风险项 | 状态 | 说明 |
|--------|------|------|
| 审计意见 | [正常/关注/警告] | [说明] |
| 应收账款 | [正常/关注/警告] | [说明] |
| 商誉减值 | [正常/关注/警告] | [说明] |

## 分红方案（如有）
[每股派息/派息率/股息率/历史对比]

## 管理层展望
[下一年度经营计划摘要]

## 需要跟踪的问题
[后续需关注的事项及验证时间点]
```

## 质量标准

- 财务数据须区分"归母净利润"和"扣非归母净利润"
- 非经常性损益必须单独列示（不可混入经营性利润分析）
- ROE须标注计算方式（加权平均/摊薄）
- 应收账款分析须关注账龄结构和坏账计提比例
- 现金流分析须与净利润对比（"现金流质量"）
- 审计意见必须准确识别类型
- 使用申万行业分类
- 不得使用"Non-GAAP"等英文术语，统一用"扣非归母"
- 增速计算须准确（同比=(本期-上期)/|上期|）
- 风险扫描须使用定量阈值判断，不可仅凭主观

## 关联 Skill

- **深度报告** — 读完年报后可直接调用 `/深度报告` 撰写完整研究报告
- **业绩快评** — 如上传的是季报/中报，也可用 `/业绩快评` 做更聚焦的点评